① 特朗普新政之下好意思股或承受压力 散户激进买入能抄底得手吗？twitter 巨臀

上周五，好意思股向上210亿股易手，成交量创下2025年最高，尽管系统性基金转向看空，但散户狂热买入，特斯拉领涨大盘蓝筹股。当今来看，市集似乎在集体疏远潜在生意冲突可能带来的影响。好意思银和摩根士丹利均发出警戒称，市集将执续颠簸，经济放缓、关税、地缘政事风险及科技股估值过高档问题将困扰投资者。自特朗普当选以来，标普500指数进展逾期于欧洲指数，德国DAX指数却高涨约14%。系统性基金作念空好意思股，但散户仍在加仓，特斯拉散户蚁合13个交游日净买入，累计插足80亿好意思元。市集担忧这种散户激进买入潮可能意味着股市尚未触底。

褒贬员许戈：本年好意思股开年下降，纳指离最高位已跌去11%，这与特朗普上台后的新政关联。上周五，好意思国财长贝森特给与采访时提到特朗普新政的逻辑：为了经济不再依赖政府开支，让寰球企业回好意思国建厂，以惩办劳能源和保护产业链的安全。但这时期的涟漪，会给好意思股带来恒久压力。在好意思股下降的同期，上周五散户助推好意思股成交量创下本年单日新高。散户以为生意战的暗影会立时散去，好意思股或快速上升，但此次特朗普2.0策略或与1.0截然相背，好意思股或履历一段较永劫候的盘整或阴跌。

国金证券钞票中心策略分析师黄岑栋：好意思国经济当今堕入困境，资金的逻辑或从“东升西落”转向更为保守。

② 欧洲提高国防开销 德国提高债务上限 投资欧洲：重心在德国！

德国总统施泰因迈尔上周六签署《基本法》修正案，为政府新增债务融资扫清梗阻。该决议将为国防、基础才略和时势投资提供数千亿欧元资金，修正案允许政府在特定范畴冲突债务上限，通过举债融资，2025年干系开销估量将超440亿欧元。此外，还将成立5000亿欧元荒谬基金，用于开采基础才略，不受债务上限拘谨，这标识着德国财政策略的紧要更正。此外，欧盟委员会上周发布“2030准备就绪”国防白皮书，提议异日四年内筹集约8000亿欧元用于国防，包括1500亿欧元的“欧洲安全举止”贷款机制。白皮书还提放洋家免责条件的启动机制，以开释国防开支的财政空间。分析以为，国防开支加多可能带动干系产业链发展，对经济和股市有拉四肢用，但也可能激发高债务国度的财政可执续性担忧。

褒贬员许戈：好意思欧对于俄乌之间观念冲突以及特朗普要挟退出北约，令欧洲在武备开支上作念出冲突，上周德国通过干系法案，成立5000亿基金，这有助于欧洲经济的发展。同期，跟着俄乌冲突缓解，最大受益者也曾欧洲，可能惩办能源问题对经济的负面影响，也令欧洲企业乡信心得到提高，跟着好意思国股市下滑，好意思跌欧升，欧洲或成为资金上半年的避风处，然则欧洲仅德国在债务的膨大上仍有空间，其它国度的债务纵情膨大，可能导致另一场的欧债危急。因此，投资欧洲，只看德国。

国金证券钞票中心策略分析师黄岑栋：德国财政大转向，但法国、意大利或有局限。欧洲经济预期改善或故意于我国的外需。

③ 金价上周五下挫 本周眷注PCE等数据twitter 巨臀

金价上周大幅攀升，但在周五下降。伦敦现货黄金价钱在上周四盘中创出3057.51好意思元/盎司的历史新高后，周五一度跌穿3000好意思元/盎司关隘，最终收跌0.71%，报3022.79好意思元/盎司；COMEX黄金期货跌0.51%，报3028.2好意思元/盎司。FXStreet分析师Eren Sengezer上周五褒贬称，上周金价受益于地缘政事弥留局面升级，升至3050好意思元/盎司上方的历史新高。好意思联储对宽松策略的严慎瞻望导致金价向下修正。时刻眼出息标明，短期内看涨倾向仍然齐全。瞻望本周，市集参与者将密切眷注好意思国2月PCE通胀数据，估量将激发市集大行情。此外，好意思联储官员的褒贬也将受到眷注。

褒贬员许戈：黄金价钱本年涨超15%，白银涨超14%，三个月不到就有这么的涨幅是比拟荒僻的。从宏不雅上看，主若是特朗普新政带来的不坚信性以及股市的涟漪；从微不雅上看，主若是三个私有成分促使黄金价钱短期高涨：套利交游、伊朗购金和ETF增执。然则，跟着黄金站上3000好意思元高位后，抛压加多，荒谬是好意思国通胀上升，降息预期可能减少，同期俄乌冲突缓解，避险成分减轻，黄金按历史冲突1000好意思元和2000好意思元时，均有过恒久的盘整 ，接下来金价退换的概率相对较大。

国金证券钞票中心策略分析师黄岑栋：黄金价钱颠簸后异日仍有上行空间。

④ 好意思国经济预警：联邦快递蚁合三年销售额下降 接续减少成本开销

联邦快递公布第三财季数据及2025财年瞻望，估量销售额将蚁合第三年下降，原因是企业输送需求疲软、通胀压力和寰球生意放缓，荒谬是特朗普策略的影响。联邦快递首席财务官估量宏不雅经济环境至少在本年不会权臣改善。估量2025财年收入将略低于2024财年，每股收益估量18-18.60好意思元之间，低于预期。公司蓄意本年回购25亿好意思元股票，同期减少成本开销至49亿好意思元，以保管利润水平。尽管如斯，第三季度并非齐全灾祸，甚而稍稍超出了分析师（较为保守的）预期。

褒贬员许戈：联邦快递第三次下调功绩带领，同期警戒收入可能较上一年度略有下滑。这让东谈主们挂念的不仅是快递的异日，因为联邦快递的进展被视为好意思国经济健康景况的紧迫办法，其下调预测可能预示更平方的经济困境。最近好意思联储也将本年经济增长预期从2.1%下调到1.7%。华尔街交游员对市集的悲不雅款式是昔日31年第二差的水平，破费者信心指数也出现低迷，这似乎也预示跟着上半年经济压力上升，投资的压力正从容加大，经济带来的市集风险禁止疏远 。

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⑤ 好意思联储2024年运营失掉高达776亿好意思元 昔日两年合亏1921亿好意思元

继2023年失掉额1145亿好意思元后，好意思联储2024年运营失掉高达776亿好意思元，蚁合第二年出现大额失掉。好意思联储的资产欠债表中包括，国债和典质贷款辅助证券等资产，好意思联储像其他投资者相通从中赚取收益。欠债方面则包括银行在好意思联储的入款，即所谓的“准备金”，好意思联储需为这些准备金支付利息。自2022年起，好意思联储执续暴力加息，束缚提高对金融机构支付的准备金利息。到当年9月，好意思联储支付的利息总数已向上其证券组合带来的收益，因此好意思联储运行出现多量运营失掉。不外，失掉不影响好意思联储日常运作或货币策略实验才略，盈利是货币策略操作的副居品。

褒贬员许戈：好意思联储昔日两年揣测失掉1921亿好意思元，主要原因是疫情时期为辅助经济摄取了大范畴宽松策略，之后的快速加息令利息开销向上收益部分，好意思联储主要从国债和典质辅助证券中赚取收益，但需要支付金融机构准备金的利息，但这个失掉不影响好意思联储的运营，可能会迫使其在利率决议上愈加倾向于降息。当今高息好意思元带来的不仅是好意思联储的失掉，亦然好意思国政府很难承受的债务压力，这亦然特朗普之是以在新政中屡提“不再应用开支拉动经济”的原因。

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